商业地产REITs腾飞，超2000亿美元市场加速扩张

房地产投资信托基金试験运用が正式に开始されたことにより、我が国の公的REIT重要な拡大を実现しつつあります。より豊かな原资产とTheruのREIT市场エコshisutemuの构筑が加速しています。业内人士表示，试点推出商业地产REITs，有利于构建房地产开发新模式，进一步提高多层次资本市场服务实体经济的质量和效率。近日，中国证监会正式发布《关于促进房地产投资信托基金（REIT）市场高质量发展的通知》（以下简称《通知》）和《中国证监会关于开展商业性房地产投资信托基金试点的公告》（以下简称《公告》）。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券结算有限责任公司等同步发布文件备份。报道称，相关部门将坚持“标准化、检测推进”的原则“先行、后推、强化监管”，坚持商业化、法治化方向，聚焦重点领域和优质项目，分阶段推进试点工作。商业地产REIT是一种公募封闭式投资基金，通过拥有商业地产赚取稳定现金流，并向基金股东分配利润。从全球成熟市场的发展经验来看，购物中心、商业零售店、商业写字楼、酒店等商业地产是商业地产重要的底层资产。我国商业地产存量巨大，存在通过REITs盘活商业地产、拓展资本融资渠道的内在需求。 《通知》指出，推动商业地产REITs市场发展是资本市场落实党中央决策部署的重要举措。国资委、国务院关于“盘活存量、优化渐进增长”、“提高直接融资比重”的意见。是通过市场化机制支持房地产开发新模式建设的有效手段。这对于促进REITs市场健康发展，促进REITs运作，不断提高资本市场的综合性和适应性具有重要意义。商业用不动产REITの试験运用を円滑に开始できるよう、「発表」では商业用不动产REITの商品定义、范ァンドの明确登记和运营管理的基本要求、各方责任和监管框架。在配套业务规则方面，新修订的规则将商业地产REITs和基础设施REITs纳入规则范围内。在准入标准方面，我们明确了合规、财务、资产评估、基金管理等项目基本要求，并提出了具体要求。商业房地产 REITs 的安排。在优化审查机制、加强出版物监管方面，调整后的业务规则将明确各环节的审查程序，缩短审查周期，进一步提高审查效率。该补充规定旨在优化发行价格，完善融资机制，强化信息披露要求，明确商业地产相关业务经营状况披露要求。上海易居房地产研究院副院长杨跃晶表示，当前房地产行业正在向成熟的“投、融资、管、退出”资产经营和管理模式转变。商业地产SOCIMI的推出将对防范和化解房地产风险产生积极影响。将对推动转型升级发挥重要作用房地产业的发展。北京大学光华管理学院教授张政表示，商业地产REITs将提高资本市场的包容性和适应性，为中国房地产业和实体经济提供更加多元化的融资渠道。同时，商业地产REITs还助力保障性住房建设、城市更新、刺激消费等国家战略，为政策落实提供资金支持。根据该公告及其配套规定，所有市场参与者均可直接向中国证监会和交易所报告。试点初期，我们不注重数量、速度，而是严格控制发行上市的质量、合规性和风险。记者了解到，商业地产REIT将重点支持具有重大意义的优质项目。具有社会效益，有稳定的经营历史，具有行业代表性，符合国家政策指引。优先选择位于中心城市群和经济活跃地区的成熟商业地产。优先支持中央企业、重要国有企业、大型企业、上市公司、优质民营企业、外资企业的商业地产项目。购物中心、商业零售店、商业办公楼、酒店和其他形式的便利设施是优先考虑的。商业地产REIT试点的正式启动，也是我国公募REIT市场资产类型多元化的重要一步。基础资产更加丰富的REITs市场体系正在加快建设。中信建投表示，商业地产REIT试点标志着我国从公募REITs向任何基础资产的转变。从从发展历史来看，2020年4月，证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域房地产投资信托基金（REIT）试点工作的通知》。2021年6月21日，我国首批9个公募REIT项目在上海证券交易所和深圳证券交易所正式挂牌。据统计，截至2025年12月27日，已有78个沪深交易所上市REIT产品，募集金额2099亿元，总市值2199亿元。同时，2024年以来，中证REITs总回报指数逐步成为重要的资产配置类别。并促进市场的扩大。推出优质REITs，促进市场业态持续丰富和规模有序增长。完善REITs扩张的制度安排和市场化定价机制，积极探索多元化、高效的扩张实施渠道。通过健全管理、有效治理和高质量信息披露，支持上市REITs通过资产收购、扩张、兼并等方式做优做强，有序提升单只REITs资产规模和风险承受能力，不断增强长期价值创造的内生动力。平等对待各类所有制企业，帮助民营企业通过REITs盘活现有资产，拓展股权融资渠道。
（编辑：蔡青）