国内外投资机构共识：2026年中国股市将持续上涨

记者 王友洛 1月5日，A股迎来2026年第一个交易日。2025年最后一个交易日，上证指数收于3968.84点，实现十一连涨。从年度线性来看，上证指数2025年上涨18.41%，创下2020年以来近六年来最好年度表现。深交所成分股指数和创业板指数分别上涨29.87%和49.57%。 2025年底的11连涨，为2026年初构建了完美的市场情绪，而过去一年市场出现的众多积极变化，如人工智能的创新进展、“反内卷”政策的持续推进、企业利润的改善等，都为2026年中国股市的进一步上涨奠定了坚实的基础。展望2026年，这正在成为市场的一致共识。国内外投资机构将看好中国资产，尤其是中国科技资产。全国券商：从估值重估到业绩驱动业绩“从金融机构盈利效应来看，2025年排名近10年第三、近20年第六”。 2025年，市场既赚到了“估值钱”，又赚到了因预期差异而产生的“结果钱”。评价预期的差异源于对我国自主技术能力的重新评价，而市场则因预期值的差异而同时收到“评价钱”和“绩效钱”。业绩好于预期得益于需求弹性面临复杂的业务环境和AI推理需求的爆发式增长。 ” 中信证券在报告中总结。展望2026年，中信证券认为，虽然上证指数将连续11年向好距离2025年底还有5天，整体市场“动荡”依然十分压抑。许多前期获利的资金仍在等待入市机会，但这也意味着市场很难在不出现意外大风险的情况下进行大幅调整。新年伊始，人们情绪高涨，市场出现波动的概率较大。中长期来看，中信证券建议投资者抱有“靠业绩赚钱，不靠估值赚钱”的心态。”邱翔此前在2026年资本市场年会上如此表示。他认为，A股企业正在逐步从涉足国内的本土企业向涉足全球的跨国企业转型，中国资本市场也正在逐步从新兴市场向成熟市场转变。“十五五”期间，中国企业有望进一步提高波西参与全球市场价值链分配，将市场份额优势转化为定价能力。这是A股市场持续走强的基础。中金公司策略团队对2026年A股的定义是“顺势而为”，我国走在取得成绩的前列。上述趋势将继续支撑中国资产的表现。另一方面，估值经过一定程度的恢复后，2026年A股的重要性有望继续提升，全球资金和国内居民资金的动向也是不可忽视的因素。外资机构：由于结构改善，预期增幅较大。境外机构也对2026年的中国股市充满信心，表示：“我们预计今年将是中国股市的又一个好年头，许多积极因素将继续支撑2025年的市场。”王宗浩，中国股票策略研究主管瑞银投资的搜索在报告中表示，这些驱动因素包括人工智能等创新领域的发展、对私营企业和资本市场的政治支持，以及来自国内外机构投资者可能的资本流入。亚洲新兴市场板块，摩根大通和花旗私人银行维持对中国市场的增持评级。高盛研究团队预计，到2027年底，中国股市涨幅将达到38%。这一涨幅的主要驱动力是企业利润增长。高盛认为，2026年和2027年中国企业营收将分别增长14%和12%。富达国际在其《2026年全球资产展望》中直言不讳地表示，有几个迹象表明中国可能会开启更广泛的反弹。富达国际认为，2026年的中国市场将非常有吸引力并将持续下去。他说政治苏pport正在创造结构性投资机会。尽管中国本土企业在技术创新方面取得了快速进展，但竞争环境尚未饱和，相关企业的估值也处于较低水平。与此同时，“反放”政策有望让企业利润恢复强劲增长。在摩根士丹利看来，中国市场将从2025年的“跨越式”走向2026年的“可持续发展”。摩根士丹利在报告中表示：“中国股市的结构性改善正在稳步推进，包括提高股东回报的措施、政府对民营经济的明确支持，最重要的是，人工智能和智能制造领域的龙头企业不断涌现。这些企业能够积极参与全球科技竞赛，甚至“我们希望中国市场成长。”我们将努力在2026年实现稳定可持续发展，为今后取得更大的积极进展铺平道路。 “人工智能依然是主线，各大资产配置继续聚焦黄金的具体配置方向，人工智能成为国内外机构的统一关注点。瑞银财富管理首席投资官（CIO）在最新观点中分析，先进制造和科技独立将成为2026年中国股市新的增长引擎。人工智能和科技现在是黄金市场长期盈利增长的主要驱动力。中国价值观，以及科技板块（约占黄金市场一半）的韧性。”科技行业研发投入持续增加，加速科技自主创新进程，成为数字经济占GDP比重持续提升的动力。我们乐观地认为，2026 年将为科技领域的整体市场趋势带来新的维度。该公司认为AI行业需要新的应用来扩大商业化场景，建议重点关注半导体、算力和最终端。此外，中信证券认为，2026年还有两个重要赛道值得关注。一是包括有色金属、化工、新能源等行业，资源性行业和传统制造业质量将提升，市场份额优势转化为定价权，利润率持续上升。其次，中国企业的海外扩张和全球化，包括机械、创新药物、电气设备等领域，将大大拓展利润增长的想象空间和市值的上限。就条款而言在重点资产配置方面，中金公司继续建议增持中国股票和黄金。该机构预计中国股市将继续下跌。受益于一波人工智能技术和充裕的流动性，黄金持续受益于美联储的宽松周期和全球金融秩序的重组。不过，中金公司也指出，经过2025年的反弹，目前黄金估值偏高，建议投资者减少追售操作，增加看空配置。瑞银财富管理大中华区首席投资官、亚洲及太平洋宏观经济主管胡一帆对记者表示，供应紧张、需求增长、地缘政治动荡和全球能源转型等长期趋势将支撑2026年大宗商品的持续表现。瑞银财富管理特别看好铜、铝和农产品，同时也看好黄金作为投资组合多元化工具。
（编辑：朱晓航）