外国机构新年伊始就长期看好中国资产

田鹏 2026年初以来，全球基金配置中国资产的热情持续高涨。从香港股市的密集增持，到海外主题ETF的持续投资，从金融机构的积极展望到资金实际加速流入，外资以“多唱多做”的双举，展现了对中国经济韧性和资产价值的坚定信心。接受《证券日报》记者采访的专家普遍表示，外资投资中国资产是多重利好因素共同作用下的合理选择。主要原因集中在三个方面：基本面企稳回升筑牢基础、估值效益凸显吸引力、开盘持续派发股息提高便利性。与此同时，随着中国工业成熟度的加快，具有可持续研发能力的企业能力和全球扩张将成为长期对外投资的核心。科技股引领的结构性市场走势预计全年将持续。中国资产正成为全球资本配置的重要标的，增长逻辑清晰。设计动作频繁 外资对中国资产的青睐首先体现在加仓的实际行动上。今年以来，以摩根大通、贝莱德为代表的国际资本纷纷进入“扫荡模式”，加仓中国资产。香港联交所披露的数据显示，今年以来，摩根大通已斥资逾10亿港元增持多家港股公司，涉及新能源、生物医药、通讯服务、房地产等多个行业。具体来说，1月2日，摩根大通斥资4.08亿港元增资增持宁德时代79.35万股，出资2.49亿港元增持信达生物317.3万股，出资6,347万港元增持赣锋锂业118.39万股。行动。公司出资1186万港元增持万科股票354.52万股。 1月5日，摩根大通继续增仓，斥资2.46亿港元增持阿里健康至4666.83万股，斥资1.6亿港元增持阿里健康至4666.83万股，伊纳大厦增持913.49万股。值得注意的是，外资主题ETF已成为资金配置的重要渠道，并随着境外投资者增持中国资产不断获得净流入。其中，科技ETF的表现尤为亮眼。以景顺中国科技ETF为例。截至1月8日，该ETF资产价值30亿美元，增长6.53%去年年底为 28.18 亿美元。摩根士丹利证券（中国）有限公司首席执行官钱晶表示，外资正在积极参与中国先进产业、生物医药、新能源等优势产业的投资，对外资形成强大吸引力。此外，资本流入范围进一步扩大至债券市场，形成外资配置新领域。例如，在一级市场，首先发行外资熊猫债。 1月7日，德国汉高集团发行15亿元人民币熊猫债，成为2026年首单外资熊猫债。1月8日，巴克莱银行开始发行40亿元人民币熊猫债，表明境外投资者正在认可人民币债券资产。东方金城研发部高级副总裁白雪向《证券日报》记者表示，随着随着“债券通”、“互换通”等机制的落地，以及更多国际指数引入我国债券市场，债券市场状况明显改善。增加熊猫债对全球长期投资者的吸引力。与此同时，主权财富基金、养老基金、资产管理公司等资本配置需求的不断增加，将进一步加大境外机构、国际组织和跨国公司进入这一市场的动力。机构看好外资的背后，是各大机构对中国资产的集体乐观和积极预期。近期，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银等纷纷发布报告，上调经济增长预期和指数目标，维持中国资产评级为“增持”。例如，在最近发布的《中国展望2026》中：探索高盛在《新动能》报告中预计，2026年中国实际GDP增速为4.8%，高于市场普遍预期的4.5%。此外，M.S.CI中国指数和沪深300指数预计年底将分别上涨20%和12%。到2027年底，中国股市涨幅预计将达到38%。进一步看，盈利能力持续复苏是金融机构押注中国资产的核心逻辑之一。金融机构普遍认为，中国股市的驱动力将从2025年的估值修复转向2026年的盈利增长。高盛预计，2026年和2027年中国企业盈利环比将分别增长14%和12%。瑞银预计，2025年A股企业整体盈利增速将升至6%至8%。名义GDP增速较高、防回滚政策推动等因素将有助于企业利润率恢复。萨估值的绝对差距进一步增强了中国资产的全球吸引力。与全球主要市场相比，恒生指数目前市盈率约为8.2倍，低于历史估值中心，显着低于标普500指数的21.3倍和纳斯达克指数的28.7倍。高盛策略团队认为，中国资产估值的折价充分反映了市场对各种风险的担忧。随着基本面稳定和政治不确定性减少，估值修正的空间更大。预计2026年中国资产估值将回归全球平均水平，估值大幅提升。在产业成熟度和政治红利的双重支撑下，金融机构对中国资产长期增长逻辑的信心进一步增强。外商投资促进产业目录（202第五版）将于2026年2月1日起施行，将促进范围扩大至共1679项，鼓励外商投资重点投向先进制造业、现代服务业、高技术等领域以及中西部、东北地区、海南省。与投资相关的部门可以享受关税、土地使用和税收等互补优势。资本市场方面，我们将继续优化QFII准入服务，推动期货、期权向更多投资者开放。同时完善境外上市申请机制，配合优化香港市场第18A章、第18C章等上市制度，增加境外投资者参与A股、港股投资的启示。我会继续看下去。摩根士丹利中国首席股票策略师王莹在最新报告中表示，更多外资将回流中国2026年，主动型基金加大对中国资产的配置只是时间问题。
（编辑：王菊盆）