扩大并购融资既是机遇也是挑战

2026年初，《商业银行并购融资管理办法》（以下简称《新规》）正式实施后，各商业银行的“一单”、“首批”操作陆续开展，金融服务成为实体经济的生动注脚。 1月5日，工商银行福建省分行发放2.99亿元并购贷款，成为国内银行业首笔控股并购贷款。具体来说，我们帮助企业收购工业园区核心资产，整合并购，实现核心固定资产保值增值。新规施行首日，建行安徽省分行向池州市某企业提供1亿元并购贷款及股权收购，定制七年财务规划，支持该企业布局新兴市场突破战略领域，成为全省首家新规下的股权并购公司。短短20天时间，各大国有银行纷纷主动推出一系列标杆业务。这不仅印证了市场对并购融资创新的迫切需求，也彰显了新规政策执行的有效性。新法规的创新进展适应了当前市场发展的需要。首先，扩大银行边界打破了此前并购贷款仅支持受控交易的限制。首次将反向股权并购纳入支持范围，并明确单一持股比例达到20%以上的准入标准。不仅满足企业通过战略投资实现产业协同的需求，还为新兴产业发展的资本合作提供资金支持。二是优化改进不断变化的融资条件直接解决了这个问题。控股并购贷款占交易价格的比例提高至70%，最长期限延长至10年。一系列调整显着缓解了收购企业的资金压力，满足了长期并购需求，尤其是重资产行业。三是监管框架的差异化设计体现了科学监管理念，根据资产规模设定分期扩张的门槛，同时通过额度监管等措施避免部分实力薄弱银行盲目扩张带来的系统性风险。对于商业银行来说，新规的出台既是机遇，也是挑战。现在迫切需要加强三个关键能力：它已经成为。一是专业的风险管理能力。考虑股权并购中缺乏控制权带来的管理风险不同情况下，有必要建立差异化的估值模型，重点评估非受控条件下的股权保护机制。二是聚焦行业的产业研判能力。重点支持符合政策、符合国家战略的产业并购，避免高溢价、盲目扩张、没有协同效应的项目。三是合规执行能力。严格执行差异化的业务发展门槛和配置限额，避免通过分拆交易和相关授信等方式进行监管。对于监管者来说，需要平衡创新和风险管理，防止政策红利变成隐性风险。监管部门要全面提升监管能力，加强部门间协作，开展全过程监管，重点监管真实存在的问题。规范关联企业并购交易活动，防止以获取信贷资金为目的的虚假并购行为。同时，要建立动态评估机制，根据市场变化优化监测参数。从行业趋势来看，并购贷款业务规模和质量成倍增长。目前并购贷款占银行贷款总额不足5%，但到2025年部分商业银行的相关贸易余额将在新能源、高端制造、新材料等领域快速增长，并购融资需求持续上升。这意味着新规的创新举措精准对接了新生产力发展的金融需求，为区域间企业整合、产业链完善提供了有力的金融支持。持续推行并购贷款是金融业的普遍做法服务实体经济、制度创新激发市场活力的有益尝试。好的政策工具要真正发挥作用，必须建立坚实的风险底线，确保资金真正流向与实际需求有协同效应、对盘活存量资产、优化资源配置能发挥积极作用的并购项目。在此过程中，商业银行也将加快从资金提供者向产业服务者的角色转变，尽快提升综合金融服务能力。他们需要在建立金融实力方面更好地发挥关键作用。 （本文来源：经济日报作者：陆明）
（编辑：王菊盆）